长江策略:A股短期风险偏好仍有扰动 反弹动力一般 _ 东方财富网

长江策略:A股短期风险偏好仍有扰动 反弹动力一般 _ 东方财富网
原标题:消费券的结构影响 摘要 【长江战略:A股短期危险偏好仍有扰动 反弹动力一般】外疫情二阶导未现拐点,A股短期危险偏好仍有扰动,短期反弹动力一般。风格仍平衡,剩下流动性框架下,中期坚持战略看多。从咱们盯梢的一季报惊喜指数来看,一季报现在暂未对商场走势构成超预期的负面影响。4月中下旬是重要窗口期,坚持耐性。   1、消费券短期有必定拉动,结构利好必选和耐用品。本轮力度明显更大,后续作用有待盯梢。  2、海外疫情仍在加快,方针面活跃因素在堆集,短期仍需警觉危险偏好动摇。  3、4月震动偏弱,中下旬重视海外疫情,中期坚持看多。结构短期重视“稳内需”(地产、建材)+“刚需消费”(零售、食物、饲养),战略装备券商。  消费券的结构影响  “疫情——商场——方针”买卖逻辑下,疫情仍存较大不确定性,但方针面的活跃因素在累积:各地连续推出消费券、政治局会议对扩展消费等稳增加表态活跃、G20对财务影响达到一致。本周,咱们对热议的消费券问题作扼要评论。  1)短期:结构动量连续,时刻与空间需继续平衡。咱们引进新的商场成交结构观测目标:Breadth Index,其对趋势的连续和回转有较强指引含义。根据现在的盯梢成果:心情热度暂未降备至低水平,个股成交结构仍然涣散。咱们以为价格上已到底部区间,但时刻上仍需等候。  2)消费券到底有没有用:消费券对短期消费有必定影响作用,但历史上整体撬动杠杆的作用有限。本轮力度明显更大,后续作用有待盯梢。结构上,对必选消费和耐用品的拉动相对更大。咱们经过数据详细分析了杭州、成都、南京、日本等区域和国家发放消费券的状况,详见正文。  3)中期观念:大势震动,风格平衡。海外疫情二阶导未现拐点,A股短期危险偏好仍有扰动,短期反弹动力一般。风格仍平衡,剩下流动性框架下,中期坚持战略看多。从咱们盯梢的一季报惊喜指数来看,一季报现在暂未对商场走势构成超预期的负面影响。4月中下旬是重要窗口期,坚持耐性。  职业装备:优选“稳增加”+“刚需提价”细分  结构上,短期增配“稳内需”组合(地产、建材)+“刚需提价”种类(零售、食物、饲养),战略装备券商。中期生长仍然占优。  主题装备:短期重视生物科技,继续重视国改  短期重视生物科技,年度层面活跃重视有股权鼓励志愿及计划的上市国企。  危险提示:  1、经济增速超预期下滑;  2、商场风格超预期调整。(文章来历:长江战略)